事實脈絡
二季度AI收入暴涨247%
解讀與影響
SpaceX 的 AI 收入主要来自向 xAI 等客户提供搭载英伟达 GPU 的算力租赁服务，本质上扮演了“AI 云服务商”的角色。财报显示，其二季度 AI 业务收入 25.61 亿美元，环比增长超过两倍，已占公司总营收的近三分之一[量子位]。然而，为支撑这一高速增长，SpaceX 同期在 AI 业务上的资本支出高达约 158.28 亿美元，占公司总资本开支的绝大部分，主要用于采购英伟达 GPU 等硬件设施[量子位]。
巨额投入带来的持续亏损，以及即将到来的上市后限售股解禁压力，引发了市场的担忧。财报发布后，SpaceX 股价在盘后交易中由涨转跌逾 6%，持续低于 135 美元的发行价。与此同时，做空机构也迅速集结，S3 Partners 估算空头仓位约占可公开交易股份的 32%[新浪财经]。对此，马斯克在 X 平台上公开警告做空者，称长期维持大额空头头寸的机构“存活概率极低”[新浪财经]。
SpaceX 将算力生意做到太空的构想也面临现实挑战。软银集团创始人孙正义此前曾公开质疑，认为太空数据中心省下的冷却电费，远不足以覆盖昂贵的火箭发射、在轨维护成本以及无法规避的天地数据传输延迟，并强调 AI 竞赛的胜负将在由地面算力决定[腾讯新闻]。与此同时，地面上的算力竞赛仍在升温，SK 海力士近期宣布将向两座晶圆厂合计投资 54 万亿韩元（约合 2567 亿元人民币），以满足 AI 对高带宽内存等半导体的旺盛需求[IT之家]。